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中小创遭机构净卖出 P2P平台:快来“收”了我们吧

来源:http://www.usmobi.net

作者:博彩通网站

17/06/27

◎每经记者 黄小聪

  互联网金融监管连出重拳,直指资金存管领域

  P2P平台“跪求”银行:快来“收”了我们吧

  还记得上半年股价亮瞎眼的全通教育、朗玛信息吗?火山财富(微信号:huoshan5188)注意到,即使中报不少中小创公司有过高送转,但经过这轮上涨,截至11月16日收盘,两市股价在百元以上的个股仍多达34只,中小创个股就占据了27席。

  这种市场打法,显然延续了此前的资金偏好。而在徐翔被查之后,业内人士曾预期市场将转向价值投资,但这似乎还未形成市场共识。那么在经历了大跌、配资清理、打击市场操纵行为等一系列动作之后,究竟谁是这些中小创百元个股的幕后“推手”呢?

  此外,作为主要机构投资者的公募基金,对于中小创个股的持续“高烧”又是如何看待?他们管理的产品在中小创的疯涨中,是否分到了一杯羹?这些个股的优异表现是否会促使坚守价值投资的管理人转变操作风格呢?

  近一月机构净卖出中小创

   火山财富(微信号:huoshan5188)注意到,截至11月13日龙虎榜数据显示,近一个月,机构专用席位上榜次数虽达958次,但其中买入次数仅27次,买入金额合计341亿元;卖出次数931次,卖出金额合计538亿元。

  再从机构席位净买入的前50只个股来看,近一个月以来,机构对中小创个股,不管从卖出数量还是净卖金额,都呈现明显的净流出状态。

  此外,藏身各家券商营业部的游资力量,也不容忽视。截至11月13日,排名前三位的营业部分别为华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部、中信证券上海溧阳路证券营业部、华泰证券厦门夏禾路证券营业部,上榜次数分别为131次、105次和100次。

  从近一个月的买入金额来看,排名前三位的营业部分别为中信证券(浙江)杭州四季路证券营业部、中信证券上海溧阳路证券营业部和申银万国证券上海东川路证券营业部,买入金额分别达到44.29亿元、41.61亿元和39.63亿元。

  作为游资集中地,这些营业部“攻击”个股也被视为游资炒作的风向标。具体到活跃个股上,截至11月13日,最近一个月,海欣食品、特力A上榜次数分别为20次和14次。上榜次数超过10次的个股还包括罗平锌电、海伦钢琴、协鑫集成、深华发A、潜能恒信、兔宝宝和光力科技。

  在上述上榜次数超过10次的个股中,中小创有7只。其次,上榜次数超过5次的,也属中小创占多数。以海欣食品为例,游资近一个月买入金额为2.18亿元,卖出金额为1.76亿元,而机构买入金额为2.27亿元,卖出金额为2.35亿元。显然,海欣食品上涨,游资功不可没。

  这样的情况还广泛存在于上榜个股,如罗平锌电、海伦钢琴,游资都是净买入,机构则是明显净卖出。不过,虽然机构对中小创整体呈净卖出,但也有个股表现为机构净买入而游资净卖出。另外,部分个股则是机构和游资都处于净买入状态。,如上海普天、生意宝等。

  小基金借中小创突围

   从上述龙虎榜数据可以发现,机构近一个月对中小创个股基本是逢高兑现收益。其中,公募基金无疑是主要力量。

  10月8日至11月13日,创业板和中小板涨势强劲,涨幅分别为30.13%和23.10%。据Choice数据显示,若剔除分级基金和指数基金,明显跑赢创业板指数及回报在35%以上的主动管理型基金,共45只。但从净值增长居前的基金来看,却鲜有华夏、博时这类大基金公司的产品,反倒是国联安主题驱动混合、东吴新产业精选混合、交银先锋混合等基金在列。

  火山财富(微信号:huoshan5188)统计发现,这些基金表现抢眼,有许多特点可循。首先,这些基金规模都较小,资产净值多数在2亿以内,个别甚至还不到1亿的规模。如三季度末,国联安主题驱动混合资产净值约为1.2亿元,天弘周期策略混合则是7225.19万元,这就使得买入相同数量的个股,但盘子较小的基金更为受益。

  其次,不少基金的仓位都在六成以上,有的甚至超过九成,敢于建仓自然也是能抓住这轮行情的因素之一。可见,在一定程度上,基金经理的风格也决定了基金在这轮上涨中的收益。

  事实上,最明显的特点是这些基金的建仓标的多集中在中小板或创业板。三季报显示,国联安主题驱动混合前十大重仓股中有7只来自中小创,同样排名前列的国联安优选行业混合前十大重仓股更有9只来自中小创,甚至还持有禾欣股份这样的大牛股。

  值得关注的是,掌舵这些基金的管理人更是难掩对新兴行业的青睐。上述国联安两只基金的基金经理就表示,曾经非主流的90后,甚至00后已经主流化,尤其在文化娱乐消费领域,带来新的投资机遇。

  此外,一些明星基金经理掌舵的产品也踩准了节奏,如中欧明睿新起点混合、易方达科讯混合等。而从这些基金的风格来看,同样对新兴行业有着明显偏好。以中欧明睿为例,其前十大重仓股中,中小创个股占据七席,而像天齐锂业、比亚迪、多氟多等重仓股在本轮均表现强劲。

  成长类个股粉丝众多

   可以看出,这轮中小创的持续上涨,除了游资的推动,机构也是积极参与。只不过在近期这些个股持股发力的情况下,机构席位的资金与市场各路资金博弈,开始呈现卖多买少。那么这样的动作,是高抛低吸,还是解套自救?又或是市场风格切换?

  某公募基金人士向火山财富(微信号:huoshan5188)表示,“这些成长类个股在之前的大跌中跌幅较多,因此市场此次上涨,这些个股会有惯性上涨的需求。而且这些个股粉丝众多,在大的方向尚未被证伪之前,一有机会他们还是会参与。”

  “不过对我来说,那些估值很高的个股,现在我不会去买。这些公司在之前经过大幅调整后,估值都还是高,经过这轮反弹之后,就更高了。

  至于配置低估值的蓝筹,其实有时候是被动选择。虽然我也知道其成长性并没有那些新兴行业的公司好,但是估值合理。

  对于投资来说,并不是好公司就一定是好股票,这些公司可能行业不是那么好,但是作为股票,吸引力还是存在。”该基金人士说道。

  火山财富注意到,创业板个股中,截至11月16日,动态市盈率在50倍以下的仅有34只,而动态市盈率在200倍以上的多达128只。

  不过,业内人士大多表示不能用简单的市盈率去衡量新兴个股的投资价值。因此,在如此高估值的情况下,要想让成长粉转向价值粉,看来并非易事。

  某券商资管人士就认为,“不用担心估值贵,其实估值都是发展中的问题。比如经济好起来了,许多消费性企业业绩好了,市盈率自然就会降低。2005年的时候也在说估值贵,但2006年往上涨的时候,许多企业的净利润增长都非常快,这时候PE就开始往下走。如果担心涨太快,其实只要扩容就可以了。”

  除了公募、券商资管,另据中投在线研究中心统计显示,近期私募纷纷增加仓位。就加仓板块来看,私募基金多看好新兴成长股。近一个月来,私募机构对沪深两市85只个股进行了调研,其中中小创个股共有74只,占比高达87.06%。此外,调研个股中,计算机行业有15家,医药生物与化工行业各有8家。

  □本报记者 褚睿雅

  颇具争议的网贷行业,在这个夏天感觉到了阵阵“寒意”——最严格的监管要来了。7月18日,央行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称互联网金融指导意见);7月31日,央行发布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》(以下简称第三方支付征求意见稿)。

  接连出台的两个文件,都直指网贷行业的命脉——资金存管。

  特别是第三方支付征求意见稿,规定第三方支付机构不得为金融机构,以及从事信贷、融资、理财、担保、货币兑换等金融业务的其他机构开立支付账户。这意味着此前第三方支付争抢的P2P资金托管业务或被禁止。

  最近,很多P2P平台的负责人坐不住了,纷纷联系银行求合作。

  不过,由于P2P行业存在较大风险,P2P资金要进银行,并不那么容易。同时,面对互联网金融行业万亿元市场的诱惑,银行也在艰难抉择。

  现状

  近八成P2P平台的资金未托管

  据网贷数据显示,在可统计的网贷平台中,在用户资金托管、风险准备金托管方面,有具体托管机构(包括银行和第三方支付机构)的网贷平台数量为386家,无托管机构的数量则高达1465家,这意味着目前国内近80%的网贷平台没有资金托管方。

  盈灿咨询高级研究员张叶霞表示,目前P2P网贷平台主要选择第三方支付公司进行用户资金的托管,其中汇付天下的市场份额最大。截至目前,汇付天下P2P账户系统托管的平台数量已达700多家。此外,易宝支付、汇潮支付、双乾支付、国付宝、宝付、联动优势等第三方支付公司也都开发了相应的P2P资金托管系统来对接这项业务。

  张叶霞还表示,目前商业银行和P2P网贷平台资金托管的合作,绝大部分还只在平台风险准备金的托管上。而且,与银行合作的P2P平台数量远低于与第三方支付合作的平台数量。

  部分平台采用了“假托管”

  有知情人士透露,虽然现在有些平台宣称资金托管在银行,但是大部分是“假托管”,他们与银行的合作只是存款业务,并不是真正意义上的托管。

  不过,采访中记者了解到,很多网贷平台在资金托管方面,首选的是银行,但都因为托管不了,没有办法才去选择第三方支付机构的。

  “银子铺”的CEO吴松平告诉记者,他开始做“银子铺”的时候,也是想把资金托管到银行的,谈了好几个银行,都没有谈下来,好几家银行都说只做有国资背景的平台。

  P2P平台“地标金融”的总裁刘侠风在接受新华社记者采访时表示,目前他们选择第三方支付公司作为资金托管方,成本主要是充值手续费、提现手续费和一次性的托管费。他们正在与银行商谈P2P资金托管事宜。

  在费用方面,银行的收费可能稍高,多出的部分将占新增托管资金的千分之一到千分之二。“多出的成本,对于成熟的P2P平台来说可以接受。”刘侠风说。

  但对于新成立的或规模较小的P2P平台而言,银行托管资金的成本负担较重。对于运营欠规范的平台而言,风控成本也会增加,因为银行在对接P2P时,对平台的风控要求较高。

  “之前,很多银行对平台方的资源、体量都会有比较大的限制。比如注册资金需要5000万元、要有2000万元的存款,要有国资背景或者有知名投资方(上市公司)背景等。我从去年夏天就已经和银行讨论过在他们那里做资金托管的事情,但是经过这么长时间,仍然没有太多进展。有的银行虽然宣称已经在做托管了,但是并没有对所有P2P公司放开。”有业内人士透露。

  平台方

  “我们很着急,想早日把资金存管到银行”

  7月31日第三方支付征求意见稿发布后,浙金网CEO高航在他的朋友圈里发起了一个小调查:“国内哪家平台已经切换到银行托管了?托管在哪家银行?”

  调查发起后,高航发现,圈子里那些朋友的网贷平台都还没有完全切换到银行托管,但大家都对此事很关注。“指导意见出台了,从之前的互联网金融指导意见和最近的征求意见稿可以看出,未来P2P的资金或许只能存放在银行。所以,我们现在也都很着急,希望这个事情(把资金存放到银行)能够早日落实。”

  高航告诉记者,他关注这件事已经很长时间了,与银行也谈了半年时间。

  他说,2014年12月初浙金网正式上线运营时,他就想把资金托管到银行,也与杭州多家银行打过交道,但最后银行都因为担心声誉风险而令合作搁浅,最后,他只能把资金托管在第三方支付机构。

  “其实银行也早就想做这一块的业务,特别是城商行。但是,苦于没有落地的政策,而且技术也跟不上,他们没有系统来做这个事情。银行原有的系统做不了网贷资金的存管,虽然他们也有第三方存管系统,但那主要是针对证券公司的,不适合互联网金融。”

  互联网金融指导意见出台后,银行方面有所松动。高航就接到很多银行打来的想要合作的电话,“但是,具体如何操作,银行方面现在还没有一个章程。”

  高航说,他们已与杭州本地几家银行的业务部门做了沟通,“各种条件都过了,现在就等他们总行的政策出来。”只要有政策,他们的资金就能“搬家”到银行。

  这几天,他还与沈阳的相关银行进行了洽谈,已经谈得差不多了。

  一些P2P平台加班加点准备材料

  采访中,记者了解到,在互联网金融指导意见出台后,很多P2P平台都舍弃了第三方支付公司,积极寻求银行存管之路。民生银行的相关负责人告诉记者,最近这段时间,他们接到很多P2P平台的电话,要谈合作。

  一些P2P平台负责人告诉记者,这次征求意见对第三方支付作出了很多限制,很多内容都与网贷平台息息相关,如果意见落地,他们的资金托管却没有及时切换到银行,很可能成为那条被殃及的“池鱼”。

  某P2P平台的一位高管表示:“史上最强监管来临,我们现在坐都坐不住了,希望快点把资金托管到银行。周末加班加点准备材料,我们把能联系的银行都问了个遍。”

  不过,也有业内人士表示,按照目前的指导意见,离网贷资金真正实现银行托管,还有一定距离。系统切换、利息结算、交易确认、银行与银行之间的切换等等,都还有待解决。“我觉得至少得三五个月之后,银行那边才能真正实现资金存管吧。”

  银行

  很看好网贷这块“蛋糕”,但担心声誉受损

  另一边,不少商业银行也已开始行动,希望与P2P平台开展合作。例如,“邦帮堂”将于近期对电子账户系统实现优化升级,民生银行将承接该平台的“资金存管”业务;“爱钱帮”与徽商银行旗下的直销银行“徽常有财”达成了全面战略合作,并在行业内首创了“银行资金存管+余额理财”模式。

  采访中,记者了解到,中信银行、民生银行、广发银行、平安银行等多家商业银行早已着手寻觅、筛选P2P平台客户,谋求合作,但此前因为监管政策缺失,达成的合作寥寥无几。

  杭州某商业银行业务部经理张先生告诉记者,从银行收益和风险来看,P2P资金托管业务在银行业内的争议颇大。“目前P2P平台还是鱼龙混杂,针对P2P行业的监管细则还没有落地,未来有很大的不确定性。如果合作的P2P平台出现‘跑路’情况,会对银行(声誉、资金)造成影响。”

  不过,张先生表示,从长远来看,这是块“大蛋糕”。“不是说收取资金存管的费用,而是它们账户上的沉淀资金。照目前的情况来看,这个行业‘蛋糕’可能会达到几十亿元甚至上百亿元。如果说前两年我们对P2P只看到风险,那么这两年我们也看到了其中的利好。监管出台后,网贷行业结束野蛮生长,好的平台一定会带来巨大的财富效应。”

  “很多银行都看中了这块‘蛋糕’,但由于其中的风险问题,有点觉得‘无法下口’。P2P平台一旦与银行开展资金托管合作,就会得到银行隐性的信誉背书,所以大部分银行都会很谨慎。”张先生说,很多P2P的资金规模并不大,也就在千万元级别。这类P2P的资金存管利润不多,与风险完全不对等,所以银行会更倾向于规模化的平台,巨型规模的P2P及国有背景的P2P平台会比较受欢迎。

  银行的技术系统也将面临挑战

  张先生告诉记者,对于目前很多准备“吃蛋糕”的银行来说,技术系统不匹配也是个很纠结的问题。“银行系统要求严格,针对P2P平台进行个性化改造难度较大,很多银行系统对接都还处于开发阶段,要切换还得需要时间。”

  “通常来说,银行托管部的系统交易都相对数额较大,笔数并不多。而P2P的交易则面临额度小、分散等特点,给托管业务带来了很大的改变。我们之前也想过开发一套新系统,但做了一半,搁浅了。”

  张先生说,“现在我们的想法是与第三方支付方合作进行资金托管,第三方支付出技术和系统,银行出资质,平台投资人、借款人账户开在银行。已经有这样的模式出现了,也有第三方支付在与我们谈了。”

  某私募人士指出,“此轮中国经济面临的转型是由成长型、创新型企业驱动,未来经济走势将由创新型企业主导。所以,尽管短期内板块可能轮动,但长期来看,重点必然还是成长股。”

  张叶霞认为,互联网金融指导意见的出台对银行来说是政策红利,明确得到监管层对于资金存管业务的支持,并且由于是“存管”而不是“托管”,也降低了银行承担的风险,让银行更有动力来发展这项业务。

  此外,随着银行逐渐介入P2P平台的资金存管环节,小规模P2P平台的成本承受力将受到挑战,资信不达标的平台也将被筛除在外,部分平台将逐渐被淘汰,P2P行业将面临一个清理过程。

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